特斯拉Q1财报远逊预期：地缘政治阴霾挥之不去 价格战、技术战削弱核心竞争力

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　　4月22日盘后，特斯拉发布一季报，由于汽车交付量骤降，公司营收、利润等核心财务指标全部大幅低于预期。

　　今年一季度，特斯拉总营收同比下降9%至193.35亿美元，低于市场预期的211.1亿美元；净利润仅4.2亿美元，同比锐减71%。调整后每股收益0.27美元，低于预期的0.38美元，创下近三年新低。尽管自由现金流回升至6.64亿美元，但主要依赖5.95亿美元监管积分收入支撑，核心业务造血能力堪忧。

　　汽车业务毛利率（不含积分）为12.5%，略高于预期，但较2022年的28.5%已腰斩。供应链成本上升与价格战压力下，盈利空间持续收窄。

　　Q1全球交付33.67万辆，同比下降13%，为2022年二季度以来最差表现。Model 3/Y交付量同比减少12%，Cybertruck交付仅6406辆，同比暴跌50.8%，远未达马斯克“年销百万辆”目标，全球交付量创三年新低。

　　欧洲15国市占率从17.9%骤降至9.3%，荷兰、瑞典、丹麦等地销量跌幅超50%。分析师指出，马斯克政治立场引发的消费者疏离、产品迭代滞后及本土品牌竞争加剧是主因。

　　美国市场交付量下降8.6%，Model Y销量同比下滑33.8%，市场份额从51%缩至44%。消费者因马斯克涉政发起抵制，叠加Cybertruck质量问题和定价过高，进一步削弱竞争力。

　　上海工厂贡献13.72万辆，即全球51.3%的交付量，焕新Model Y单月销量破7.88万辆。然而，市场份额从2023年的7.8%降至5.4%，依赖Model 3/Y多次降价等促销，难掩竞争力下滑，小米、小鹏等本土品牌加速蚕食市场。

　　美国对进口零部件加征25%关税，导致特斯拉北美供应链成本陡增。投行测算单车成本或涨8000-12000美元，若转嫁消费者，Model Y售价或突破6万美元，进一步抑制需求。

　　现有车型老化，焕新Model Y未达预期热度，低价车型计划延迟至2025年下半年。相比之下，中国车企在智能化、配置内卷中占据先机，小米SU7、智界R7等对标产品分流订单。

　　马斯克宣布缩减政府职务以聚焦特斯拉，不过Robotaxi、人形机器人等长期项目仍存不确定性。储能业务装机量增157%，虽成亮点，但28亿-30亿美元的收入规模尚难对冲汽车业务颓势。

　　特斯拉正面临内忧外患，内部需平衡成本控制与技术创新，外部需应对地缘政治、市场竞争与消费者信任危机。

　　尽管马斯克强调“需求未减弱”，但分析师普遍下调盈利预期，富国银行甚至给出130美元目标价，较当前股价接近腰斩。若无法在低价车型落地、自动驾驶技术突破及全球产能优化上取得实质性进展，特斯拉的护城河或将进一步收窄。

　　特斯拉的财报折射出电动车行业转型期的阵痛。当“价格战”与“技术战”并行，这家曾定义行业的巨头能否重拾增长动能，将取决于其能否在战略定力与市场应变间找到平衡。

　　注：本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。